国际评级机构 AM Best 为上汽自保公司授予评级 综合实力获权威认可

近日，全球知名保险评级机构 AM Best 正式向上汽集团保险有限公司（上汽自保） 授予A - 财务实力评级与a - 长期主体信用评级，两项评级展望均维持稳定，标志着这家 2025 年在香港新设的汽车行业专属自保公司，综合运营能力、财务实力与风控水平获得国际权威机构肯定。

据了解，上汽自保于 2025 年在中国香港完成注册设立，是中国最大国有汽车制造商上汽集团旗下的单亲自保机构。该公司最终控股股东为上海市国资委全资控股的上海汽车工业（集团）总公司，定位为上汽集团专属风险管理与保险运营平台。在初创阶段，上汽自保核心承接上汽旗下整车对应的个人机动车相关风险，业务范围涵盖车辆延长保修、产品置换保障、费用补偿保险等品类，同时秉持审慎原则，承接集团内部各类商业风险，全面统筹集团风险敞口。

AM Best 指出，本次评级主要依托四大核心维度：上汽自保资产负债表实力极强、经营表现稳健、业务结构中性、全面风险管理体系运行有效。财务层面，公司初始注册资本达 4900 万美元，依托贝斯特资本充足率指标（BCAR）测算，结合 2026 至 2030 年首个五年发展规划，其经风险调整后的资本水平将持续维持在最高等级。这一优势源于公司偏低的承保杠杆、稳健的投资组合、充足的流动性储备，以及科学合理的再保险安排，财务安全垫十分厚实。

针对经营前景，AM Best 结合企业规划作出预判：受前期开办费用影响，上汽自保在运营初期将出现小幅承保亏损，但公司有信心在开业五年内实现扭亏为盈。根据规划，未来五年，公司盈利将主要依靠投资收益支撑，资本及盈余回报率将稳定在中低位个位数区间。评级机构同时表示，上汽核心业务线具备成熟的管理经验、专业的承保技术与数据积累，整体运营及业务落地风险处于可控范围。

AM Best 也明确了未来评级变动的触发条件。若上汽自保实际经营业绩大幅偏离既定发展规划，或是来自母公司上汽集团的支持力度下降、阻碍业务正常推进，公司评级将面临下调风险；反之，倘若企业能够长期交出亮眼经营成绩单，持续优化整体运营水平，也将获得评级上调的机会。

作为内地大型车企在香港布局的重要自保平台，上汽自保的落地与稳健运营，既是上汽集团完善全球化风险管理体系、优化成本结构的重要举措，也进一步丰富了香港专属自保市场的主体类型，为国内汽车行业运用自保工具管控全产业链风险提供了全新范本。

(SOURCE: CAPTIVEINTERNATIONAL)

ACA行业评论

上汽自保成立未满一年便斩获 AM Best A - 财务实力评级，不仅印证了企业扎实的资本实力与风控架构，更是中国汽车行业布局境外专属自保的标志性事件，具备多重行业与市场参考价值。

从企业维度来看，作为国内整车龙头，上汽选择香港设立单亲自保，精准发挥了香港成熟的保险监管、自由的资金流转、便捷的再保对接等综合优势，将车辆延保、产品责任险等高频业务自留管理。依托集团整车数据、运维经验，自保公司可实现保障条款定制化、保费定价精细化，同时留存承保利润与投资收益，有效对冲传统商业保险保费波动、保障受限等问题，构建起 “生产 — 风控 — 保险” 联动的内部管理闭环，为车企降本增效、强化全域风险管控开辟了新路径。结合其五年经营规划，以投资收益弥补初期承保亏损的模式，也是大型制造类自保公司初创期的主流运营策略，整体发展路径务实稳健。

从区域市场层面分析，上汽自保是 2025 年香港新增的重点自保主体之一，进一步壮大了香港专属自保产业集群。当前香港已形成以能源、金融、汽车等内地大型企业为主的自保客户结构，叠加简化的合规要求、优惠的税务政策以及背靠内地产业链的独特优势，正持续巩固其作为内地企业 “走出去” 首选离岸自保属地的地位。上汽的成功实践，也将带动更多国内车企、零部件企业考虑赴港设立自保公司，助推香港自保市场规模持续扩容。

放眼全行业，过去国内自保市场主要集中于能源、航运领域，上汽入局正式拉开了国内汽车产业规模化运用自保工具的序幕。汽车行业产业链长、风险类型复杂，叠加新能源转型、智能网联普及催生的新型风险，传统保险服务已逐渐难以匹配企业个性化需求，专属自保的应用空间将持续扩大财新网。与此同时，车企自保的兴起也会反向推动国内传统车险、企业财产险市场加速转型，倒逼传统险企在产品创新、风险服务、数据协同等方面升级，促使保险行业从单一风险承保，向全链条风险管理合作模式转变。

长远而言，以上汽为代表的中资企业赴港设立自保、获得国际权威评级认可，既是企业全球化风险管理能力提升的体现，也向全球市场展示了中资自保主体的运营水准。对于整个亚洲自保行业来说，内地实体企业持续入局，将不断丰富市场业态，推动亚洲自保市场从传统离岸服务，转向实体产业深度融合的新阶段。